Tasa de descuento: definición, tipos y ejemplos, problemas

 

¿Qué es una tasa de descuento?

En Finanzas corporativas, una tasa de descuento es la tasa de rendimiento utilizada para descontar futuros flujo de caja de vuelta a su valor actual. Esta tasa es a menudo una empresa Costo de capital promedio ponderado (WACC), tasa de rendimiento requerida, o la tasa de obstáculos que los inversores esperan ganar en relación con el riesgo de la inversión.

Diagrama de tasa de descuento

Otros tipos de tasas de descuento incluyen la tasa de la ventana de descuento del banco central y las tasas derivadas de los ajustes de riesgo basados ​​en la probabilidad.

¿Por qué se utiliza una tasa de descuento?

Se utiliza una tasa de descuento para calcular el Valor actual neto (VPN) de una empresa, como parte de una Flujo de caja descontado (DCF) análisis. También se utiliza para:

  • Cuenta para el valor temporal del dinero
  • Tener en cuenta el riesgo de una inversión
  • Representar costo de oportunidad para una empresa
  • Actuar como una tasa límite para las decisiones de inversión
  • Haga que las diferentes inversiones sean más comparables

Tipos de tarifas de descuento

En las finanzas corporativas, solo hay unos pocos tipos de tasas de descuento que se utilizan para descontar los flujos de efectivo futuros al presente. Incluyen:

  • Costo de capital promedio ponderado (WACC): para calcular el valor de la empresa de una empresa
  • Costo de equidad – para calcular el valor patrimonial de una empresa
  • Costo de la deuda – para calcular el valor de un bono o valor de renta fija
  • Una tasa de rentabilidad predefinida: para invertir en proyectos corporativos internos
  • Tasa libre de riesgo – para contabilizar el valor del dinero en el tiempo

Ejemplo de tasa de descuento (simple)

A continuación se muestra una captura de pantalla de una inversión hipotética que paga siete flujos de efectivo anuales, con cada pago igual a $ 100. Para calcular el valor actual neto de la inversión, un analista utiliza una tasa límite del 5% y calcula un valor de $ 578,64. Esto se compara con un flujo de efectivo total sin descuento de $ 700.

Básicamente, un inversor está diciendo: «Me es indiferente recibir $ 578,64 de una vez hoy y recibir $ 100 al año durante 7 años». Esta declaración toma en cuenta el perfil de riesgo percibido por el inversionista de la inversión y un costo de oportunidad que representa lo que podría ganar con una inversión similar.

Tasa de descuento - Ejemplo

Ejemplo (avanzado)

A continuación se muestra un ejemplo del curso de modelado financiero de CFI en Amazon. Como puede ver en la captura de pantalla, un analista financiero utiliza una estimación del WACC de Amazon para descontar sus flujos de efectivo futuros proyectados al presente.

WACC de Amazon

Al utilizar el WACC para descontar los flujos de efectivo, el analista está teniendo en cuenta la estimación Tarifa de regreso requerida esperado por los inversores de capital y deuda en el negocio.

Ejemplo de WACC

A continuación se muestra una captura de pantalla de un S&P Capital IQ plantilla que se utilizó en el Curso de modelado financiero avanzado de CFI para estimar el WACC de Amazon.

Plantilla de S&P Capital IQ

Para obtener más información, consulte el Curso de valoración avanzada de CFI en Amazon.

Problemas con las tasas de descuento

Si bien el cálculo de las tasas de descuento y su uso en modelamiento financiero Aunque parezca científico, hay muchas suposiciones que son sólo una «mejor suposición» sobre lo que sucederá en el futuro.

Además, solo se utiliza una tasa de descuento en un momento determinado para valorar todos los flujos de efectivo futuros, cuando, de hecho, las tasas de interés y los perfiles de riesgo cambian constantemente de manera espectacular.

Cuando se utiliza el WACC como tasa de descuento, el cálculo se centra en el uso de la beta, que es una medida de la volatilidad histórica de los rendimientos de una inversión. La volatilidad histórica de los rendimientos no es necesariamente una buena medida de cuán riesgoso será algo en el futuro.