Riesgos de renta fija: definición y descripción general de los principales riesgos

¿Qué son los riesgos de renta fija?

Renta fija los riesgos se producen en función de la volatilidad del entorno del mercado de bonos. Los riesgos afectan el valor de mercado de la seguridad cuando se vende, el flujo de efectivo del valor mientras se mantiene y los ingresos adicionales obtenidos mediante la reinversión de los flujos de efectivo. Al comprender los riesgos involucrados, los inversores pueden estar más informados sobre cuál es el mejor valor de renta fija para comprar.

Equilibrio del riesgo de renta fija con la ilustración de rentabilidad

Puntos de resumen rápido

  • Los riesgos de renta fija se producen debido a la imprevisibilidad del mercado
  • Los riesgos pueden afectar el valor de mercado y los flujos de efectivo del valor.
  • Los principales riesgos incluyen tipos de interés, reinversión, call / prepago, crédito, inflación, liquidez, tipo de cambio, volatilidad, riesgos políticos, de eventos y sectoriales.

Rompiendo los riesgos

Los 11 riesgos asociados con los valores de renta fija son:

  1. Riesgo de tipo de interés
  2. Riesgo de reinversión
  3. Riesgo de llamada / prepago
  4. Riesgo crediticio
  5. Riesgo de inflación
  6. Riesgo de liquidez
  7. Riesgo de tipo de cambio
  8. Riesgo de volatilidad
  9. Riesgo político o legal
  10. Riesgo de evento
  11. Riesgo sectorial

Riesgo de tipo de interés

Los dos tipos de riesgo de tasa de interés son el riesgo de nivel y el riesgo de curva de rendimiento. Ambos tienen un efecto potencialmente negativo sobre el valor de un bono. A medida que aumentan las tasas de interés, el valor / precio del bono disminuye. Esto se conoce como la relación inversa entre el valor del bono y las tasas de interés.

Riesgo de reinversión

El riesgo de reinversión surge al reinvertir los ingresos recibidos de los valores. Para reducir el riesgo de reinversión, es beneficioso que aumenten las tasas de interés. Al reinvertir los ingresos de las inversiones, es beneficioso tener una tasa de interés más alta, ya que el inversor obtendrá mayores rendimientos. Por lo tanto, el riesgo de reinversión es el riesgo de que disminuyan las tasas de interés.

Riesgo de llamada / prepago

Este tipo de riesgo surge cuando el emisor de un bono tiene derecho a “reclamar” el bono. Esto significa que el emisor puede recuperar el bono antes de la fecha de vencimiento. Hay tres desventajas principales para los inversores al comprar un enlace con una provisión como esta. Primero, existe incertidumbre con el flujo de efectivo del bono porque un flujo de efectivo esperado a cinco años podría terminar antes. En segundo lugar, si el bono se paga cuando la tasa de interés es baja, entonces el inversor está sujeto al riesgo de reinversión. Dado que el inversor recibirá el pago por el bono que se solicita, es probable que reinvierte las ganancias, una práctica que es desfavorable en un entorno de tasas de interés bajas. Por último, la apreciación del precio del bono no superará el precio al que el emisor puede reclamar el bono.

Riesgo crediticio

El riesgo crediticio incluye riesgo de incumplimiento y desempeño inferior. El riesgo de incumplimiento es la posibilidad de que el emisor no pague el principal o el cupón del bono. El riesgo de un rendimiento inferior depende del rendimiento de otros bonos similares.

Riesgo de inflación

El riesgo de inflación o de poder adquisitivo es el riesgo de que el flujo de caja de los valores pierda valor debido a la inflación. Por ejemplo, si la tasa de cupón de un bono es del 5% pero la tasa de inflación es del 8%, entonces el cupón tendrá un valor relativamente menor. Dado que la tasa de interés o la tasa de cupón de los valores es fija, están muy influenciadas por las tasas de inflación.

Riesgo de liquidez

los liquidez El riesgo es el riesgo de que el propietario de un bono tenga que vender un bono por debajo de su valor real. La liquidez se puede definir como el tamaño del diferencial entre el precio de venta y el precio de oferta. El precio de oferta es el precio mínimo por el que un vendedor está dispuesto a vender un valor, mientras que el precio de oferta es el precio máximo que un comprador está dispuesto a gastar en un valor. Cuanto mayor sea el diferencial entre el precio de compra y venta, menor será la liquidez y mayor será el riesgo de liquidez.

Riesgo de tipo de cambio

Intercambiar El riesgo de tasa es el riesgo de que los flujos de efectivo de los valores pierdan valor después de cambiarlos por una moneda diferente. Por ejemplo, si un inversor tiene un bono internacional que paga en libras esterlinas, el inversor solo conocería el flujo de caja en dólares. Esto se debe a que el riesgo cambiario cambia constantemente. Si la libra se deprecia frente al dólar estadounidense, se recibirán menos dólares. Por otro lado, si la libra se aprecia frente al dólar, el inversor recibirá más dólares.

Riesgo de volatilidad

El riesgo de volatilidad es el riesgo de que un valor pierda valor debido a un cambio en la volatilidad. Esto ocurre cuando un enlace está incrustado con un opción. A medida que aumenta la volatilidad, también aumenta el valor de la opción. En el caso de un bono rescatable, a medida que aumenta el valor de una opción de compra, el valor del bono disminuye. Por tanto, el bono está expuesto al riesgo de volatilidad.

Riesgo político o legal

El riesgo político o legal surge cuando las acciones del gobierno afectan negativamente el valor de un valor. Por ejemplo, el gobierno puede cambiar la tasa impositiva o declarar un bono como imponible cuando anteriormente estaba libre de impuestos. Si un inversionista tiene un bono exento de impuestos, entonces el bono será más valioso si la tasa impositiva es alta, ya que las personas tendrán más incentivos para tener una inversión exenta de impuestos. Sin embargo, si el gobierno reduce la tasa impositiva, el bono exento de impuestos perderá valor. Además, si el gobierno anuncia que el bono ya no está exento de impuestos, el valor del bono también disminuirá.

Riesgo de evento

Un evento de riesgo se refiere a un evento inesperado que disminuye el valor de un bono. Los dos tipos de eventos de riesgo son un accidente natural o industrial, o una reestructuración empresarial. Un ejemplo de un evento natural es el tsunami que azotó Japón en 2011 y que dañó una planta de reacción nuclear. Aunque otras empresas de servicios públicos que utilizan energía nuclear no se vieron afectadas directamente, se vieron afectadas negativamente por el efecto de derrame.

Riesgo sectorial

Este es el riesgo de que un evento que ocurra dentro de un sector afecte negativamente el valor de los bonos. Por ejemplo, si hubiera un incendio forestal excepcionalmente grande, el sector forestal se verá afectado negativamente. Este tipo de riesgo es diferente para cada sector y la cantidad de exposición depende de la sector.

Por que importan los riesgos

Comprender los riesgos de renta fija permite a los inversores comprender las exposiciones que están asumiendo al invertir en corporativo, gobierno, o bonos internacionales. También permite a los inversores decidir el tipo de riesgo que están dispuestos a asumir. Por ejemplo, algunos inversores podrían estar dispuestos a asumir el riesgo del sector si el sector ofrece rendimientos sustancialmente más altos.

Recursos adicionales

Gracias por leer el artículo de CFI sobre riesgos de renta fija. Para seguir aprendiendo y avanzando en su carrera, recomendamos estos recursos adicionales de CFI:

  • Glosario de renta fija
  • Comercio de renta fija
  • Nota de tasa flotante
  • Bonos convertibles