Rendimiento al vencimiento (YTM): descripción general, fórmula e importancia

 

¿Qué es el rendimiento al vencimiento (YTM)?

Rendimiento al vencimiento (YTM): también conocido como redención o libro rendimiento – es el especulativo tasa de retorno o tasa de interés de un valor de tasa fija, como un enlace. El YTM se basa en la creencia o entendimiento de que un inversionista compra el valor al precio actual de mercado y lo retiene hasta que el título ha vencido (alcanzado su valor total) y que todos los pagos de intereses y cupones se realizan de manera oportuna.

Abridor de rendimiento al vencimiento (YTM)

Cómo se calcula YTM

YTM se expresa típicamente como un tasa de porcentaje anual (APR). Se determina mediante el uso de la siguiente fórmula:

Fórmula de rendimiento al vencimiento

Dónde:

  • C – Pago de intereses / cupones
  • FV – Valor nominal de la seguridad
  • PV: valor actual / precio del valor
  • t – ¿Cuántos años le toma a la seguridad alcanzar la madurez?

El propósito de la fórmula es determinar el rendimiento de un bono (u otro valor de activo fijo) de acuerdo con su precio de mercado más reciente. El cálculo de YTM está estructurado para mostrar, basado en la composición, el rendimiento efectivo que debe tener un valor una vez que alcanza su madurez. Es diferente del rendimiento simple, que determina el rendimiento que debe tener un valor al vencimiento, pero se basa en dividendos y no interés compuesto.

YTM aproximado

Es importante comprender que la fórmula anterior solo es útil para un YTM aproximado. Para calcular el verdadero YTM, un analista o inversor debe utilizar el método de prueba y error. Esto se hace usando una variedad de tasas que se sustituyen en la ranura de valor actual de la fórmula. El verdadero YTM se determina una vez que el precio coincide con el precio de mercado actual real del valor.

Alternativamente, este proceso puede acelerarse utilizando el Función SOLVER en Excel, que determina un valor en función de las condiciones que se pueden establecer. Esto significa que un analista puede establecer el valor actual (precio) del valor y resolver el YTM que actúa como la tasa de interés para el cálculo de PV.

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Ejemplo de un cálculo de YTM

Para comprender mejor la fórmula YTM y cómo funciona, veamos un ejemplo.

Suponga que hay un bono en el mercado con un precio de $ 850 y que el bono tiene un valor nominal de $ 1,000 (un valor nominal bastante común para los bonos). En este bono, los cupones anuales son de $ 150. los tasa de cupón porque el bono es del 15% y el bono llegará a su vencimiento en 7 años.

La fórmula para determinar el YTM aproximado se vería a continuación:

Rendimiento al vencimiento Ejemplo 1

El YTM aproximado del bono es 18,53%.

Importancia del rendimiento hasta el vencimiento

La importancia principal del rendimiento al vencimiento es el hecho de que permite a los inversores hacer comparaciones entre diferentes valores y los rendimientos que pueden esperar de cada uno. Es fundamental para determinar qué valores agregar a sus carteras. También es útil porque también permite a los inversores comprender cómo cambian condiciones de mercado podría afectar su cartera porque cuando los valores bajan de precio, los rendimientos aumentan y viceversa.