Regla del valor actual neto: descripción general, cómo calcular, importancia

¿Qué es la regla del valor actual neto?

La regla del valor presente neto es un concepto de inversión que establece que los proyectos solo deben realizarse si demuestran un valor presente neto (VAN) positivo. Además, no debe emprenderse ningún proyecto o inversión con un valor actual neto negativo.

Regla del valor actual neto

Comprensión del valor actual neto (VPN)

El valor actual neto (VAN) es la diferencia calculada entre las entradas de efectivo netas y las salidas de efectivo netas durante un período de tiempo. El VPN se usa comúnmente para evaluar proyectos en el presupuesto de capital y también para analizar y comparar diferentes inversiones.

Valor presente neto = Valor presente de las entradas de efectivo – Valor presente de las salidas de efectivo

Un VAN positivo indica que un proyecto o inversión es rentable al descontar los flujos de efectivo por una determinada tasa de descuento, mientras que un VAN negativo indica que un proyecto o inversión no es rentable.

Una tasa de descuento, también conocida como Tarifa de regreso requerida, es una tasa de interés que se utiliza para determinar el valor presente de una serie de flujos de efectivo. Para proyectos internos, la tasa puede denominarse costo de capital, que es el rendimiento requerido que se necesita para que un proyecto valga la pena.

Los proyectos de VPN positivo muestran esencialmente que el valor presente de los flujos de efectivo generados por un proyecto o inversión excede los costos requeridos para el proyecto. Por lo tanto, se dice que un proyecto o una inversión con VAN positivo «crea valor». Un proyecto o inversión con VAN negativo muestra que los costos exceden los flujos de efectivo generados y se dice que “destruye el valor”.

Cálculo del valor actual neto

El valor temporal del dinero se basa en la idea financiera de que el dinero en el presente vale más que el dinero en el futuro.

Por ejemplo, si le ofrecen $ 100 hoy o $ 100 dentro de un año. Una persona racional preferiría tener los $ 100 hoy. Intuitivamente, si tuviera los $ 100 hoy, podría invertir el dinero durante un año y tener más de $ 100. Además, asumiendo que hay inflación, $ 100 en un año ni siquiera tendrían el mismo poder adquisitivo que hoy, por lo que aceptar los $ 100 podría dejarlo peor.

Ahora, ¿qué pasaría si le ofrecieran $ 100 hoy o $ 105 dentro de un año? Ahora la respuesta no es tan clara y depende de las condiciones del mercado, principalmente, la tasa de interés que recibiría al invertir $ 100 durante un año.

Si la tasa de interés para una inversión a un año fue mayor al 5%, entonces preferiría los $ 100 hoy para poder invertirlos. Si la tasa de interés fuera inferior al 5%, entonces preferiría tomar $ 105, ya que valdría más de $ 100 invertidos. Por último, si la tasa de interés fuera exactamente del 5%, sería indiferente entre las opciones.

Obviamente, lo anterior es un ejemplo simplificado que no incluye ningún riesgo u otros factores; sin embargo, ilustra el concepto subyacente detrás de la regla del VPN.

Como se mencionó anteriormente, la tasa de interés también se conoce como tasa de descuento y, para los proyectos, representaría el rendimiento esperado de otros proyectos con riesgo similar.

Ejemplo practico

A una empresa se le da la opción de invertir en un proyecto cuya ejecución inicial cuesta $ 1200. El proyecto genera $ 500 cada año durante seis años. Sin embargo, requiere un segundo desembolso de $ 1,200 en el tercer año. A un costo de capital del 10%, ¿debe realizarse el proyecto?

Año 0 1 2 3 4 5 6
Salida de caja -1200 0 0 -1200 0 0 0
Entrada de efectivo 0 500 500 500 500 500 500
Red -1200 500 500 -700 500 500 500
Valor presente -1200 455 413 -526 342 310 282
Costo de capital 10% Valor presente neto $ 69

Se puede calcular con una calculadora financiera o en una hoja de cálculo. Deben seguirse los siguientes pasos generales:

1. Establezca las salidas y entradas de efectivo para cada período de tiempo.

2. Nete las entradas y salidas de efectivo sumándolas.

3. Calcule el valor presente de cada flujo de efectivo descontando al valor especificado. costo de capital.

4. Sume el valor presente de todos los flujos de efectivo para llegar al valor actual neto.

En el ejemplo anterior, el VPN es + $ 69. Dado que es positivo, basado en la regla VAN, el proyecto debe emprenderse.

Importancia de la regla del valor actual neto

La regla del VPN parece un concepto simple. Sin embargo, la dirección de las empresas a veces ni siquiera lo utiliza para determinar si están creando o destruyendo valor para los accionistas. Si una empresa emprende constantemente proyectos con VPN negativo, están destruyendo el valor del capital, ya que el capital utilizado para financiar los proyectos es más costoso que el rendimiento que obtienen.

Generalmente, si una empresa no puede encontrar un proyecto VAN positivo, debe devolver el capital a los accionistas a través de un dividendo o recompra de acciones. Una empresa que ignora la regla del VPN será una mala inversión a largo plazo debido a un mal gobierno corporativo.

Enfatiza que una empresa no debe invertir ni por el mero hecho de invertir. La administración de la empresa debe tener cuidado con su costo de capital, así como con sus decisiones de asignación de capital. Los inversores deben vigilar de cerca cómo ejecutivos de alto nivel están usando un exceso de flujo de efectivo y si están siguiendo la regla del VPN.

Recursos adicionales

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  • Mejores prácticas de presupuestación de capital
  • Tasa de descuento
  • Dividendo vs recompra / recompra de acciones
  • Valor para el accionista