Prima de riesgo de acciones: aprenda a calcular las primas de riesgo de acciones

¿Qué es la prima de riesgo de renta variable?

La prima de riesgo de acciones es la diferencia entre la rentabilidad de las acciones / acciones individuales y la tasa de rendimiento libre de riesgo. La tasa de rendimiento libre de riesgo se puede comparar con bonos del gobierno, asumiendo cero riesgo de incumplimiento por parte del gobierno. Es el rendimiento en exceso que una acción paga al tenedor por encima de la tasa libre de riesgo por el riesgo que está asumiendo el tenedor. Es la compensación al inversor por asumir un mayor nivel de riesgo e invertir en acciones en lugar de valores libres de riesgo.

Prima de riesgo de renta variable

La prima de riesgo de las acciones y el nivel de riesgo están directamente relacionados. Cuanto mayor es el riesgo, mayor es la brecha entre rendimientos de las acciones y la tasa libre de riesgo y, por tanto, una prima más alta. Los datos empíricos también validan el concepto de prima de riesgo de acciones. Demuestra que, a largo plazo, todos los inversores serán recompensados ​​por asumir un riesgo mayor.

Para un inversionista racional, un aumento en el riesgo asociado con una inversión debe ir acompañado de un aumento en la recompensa potencial de esa inversión para que la inversión siga siendo viable. Por ejemplo, si los bonos del gobierno le están dando a un inversionista un rendimiento del 6%, cualquier inversionista racional elegiría las acciones de cualquier empresa solo si ofreciera más del 6% de rendimiento, digamos el 14%. Aquí, 14% – 6% = 8% es la prima de riesgo de acciones.

Activo libre de riesgo

Un activo libre de riesgo es un activo cuyos rendimientos en el futuro se conocen con certeza. Proviene de la total confianza en el emisor del activo. Consideramos que los valores gubernamentales son activos libres de riesgo. En teoría, el gobierno nunca incumpliría los pagos de intereses y principal de sus valores. Esto se debe a que el gobierno tiene la opción de autofinanciar su deuda. Puede pedir prestado al banco central o imprimir más moneda. Por lo tanto, los activos libres de riesgo están expuestos a un riesgo de incumplimiento cero y un riesgo de inflación insignificante.

Cálculo de la prima por riesgo de acciones

La formula:

Prima de riesgo de acciones (en el mercado) = Tasa de rendimiento en el mercado de valores – Tasa libre de riesgo

Aquí, la tasa de rendimiento en el mercado se puede tomar como el rendimiento del índice en cuestión de la bolsa de valores correspondiente, es decir, el Promedio industrial Dow Jones en los Estados Unidos. A menudo, la tasa libre de riesgo puede tomarse como la tasa actual de valores gubernamentales a largo plazo.

Modelo de valoración de activos de capital y prima de riesgo de acciones

El modelo de fijación de precios de activos de capital, conocido popularmente como CAPM, es un modelo para calcular los rendimientos esperados de un valor en función de su riesgo sistemático calculado por el coeficiente Beta. Según el CAPM, hay dos componentes de la rentabilidad para un inversor. El primer componente es el valor temporal del dinero que viene dado por la tasa de rendimiento libre de riesgo y el segundo es la compensación por el riesgo que asumen los inversores que está representado por la prima de riesgo.

CAPM se puede describir utilizando las siguientes ecuaciones:

Run = RF + βun (RmetroRF)

Dónde:

  • Run = Retorno esperado de la seguridad ‘a’
  • RF = Tasa de rendimiento libre de riesgo
  • Rmetro = Retorno esperado en el mercado
  • βun = Beta de ‘a’ y,
  • βun = Covarianza del rendimiento del mercado con el rendimiento de las acciones / Varianza del rendimiento del mercado

Aquí, βun es el coeficiente de riesgo de la acción ‘a’ que es exclusivo de esa acción en particular. Mide la volatilidad de la acción utilizando medidas de dispersión.

βun = Covarianza del rendimiento del mercado con el rendimiento de las acciones / Varianza del rendimiento del mercado

Prima de riesgo de renta variable = Run – RF = βun (Rmetro – RF)

Ejemplo numérico

Considere el siguiente ejemplo. El rendimiento de un bono del gobierno a 10 años es del 7%, la beta del valor A es 2 y el rendimiento del mercado es del 12%. Entonces, la prima de riesgo patrimonial según el método CAPM es la siguiente:

βun (Rmetro – RF) = 2 (12% – 7%) = 10%

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Lectura relacionada

Consulte los siguientes recursos de CFI para obtener más información sobre riesgos e inversiones.

  • Inversión: una guía para principiantes
  • Precios de bonos
  • Comercio de renta fija
  • Modelo de valoración de activos de capital