Período de amortización descontado: definición, fórmula y ejemplo

 

¿Qué es el período de recuperación con descuento?

El período de recuperación con descuento es una versión modificada del período de recuperación que representa el valor temporal del dinero. Ambas métricas se utilizan para calcular la cantidad de tiempo que le tomará a un proyecto «alcanzar el punto de equilibrio» o para llegar al punto en el que los flujos de efectivo netos generados cubren el costo inicial del proyecto. Tanto el período de recuperación como el período de recuperación descontado se pueden utilizar para evaluar la rentabilidad y la viabilidad de un proyecto específico.

Período de recuperación con descuento

Otras métricas, como la tasa interna de rendimiento (TIR), índice de rentabilidad (PI), valor actual neto (VPN)y la anualidad anual efectiva (EAA) también se puede utilizar para cuantificar la rentabilidad de un proyecto determinado. Para tomar la mejor decisión sobre si seguir un proyecto o no, la dirección de una empresa debe decidir qué métricas priorizar.

Luego, la gerencia analiza una variedad de métricas para obtener información completa. Por lo general, las empresas deciden entre múltiples proyectos posibles. Comparar varias métricas de rentabilidad para todos los proyectos es importante a la hora de tomar una decisión bien informada.

Comprensión del período de recuperación con descuento

El período de recuperación descontado se utiliza para evaluar la rentabilidad y el momento de las entradas de efectivo de un proyecto o inversión. En esta métrica, los flujos de efectivo futuros se estiman y ajustan por el valor temporal del dinero. Es el período de tiempo que tarda un proyecto en generar flujos de efectivo cuando el valor presente acumulado de los flujos de efectivo es igual al costo de inversión inicial.

Cuanto más corto sea el período de recuperación con descuento, más rápido el proyecto genera entradas de efectivo y se recupera. Si bien se comparan dos proyectos que se excluyen mutuamente, se debe aceptar el que tiene el período de amortización con descuento más corto.

Fórmula del período de recuperación con descuento

Hay dos pasos involucrados en el cálculo del período de recuperación descontado. Primero, debemos descontar (es decir, llevar al valor presente) los flujos de efectivo netos que ocurrirán durante cada año del proyecto.

En segundo lugar, debemos restar el flujos de efectivo descontados de la cifra de costo inicial para obtener el período de recuperación descontado. Una vez que hayamos calculado los flujos de efectivo descontados para cada período del proyecto, podemos restarlos de la cifra de costo inicial hasta llegar a cero.

Ejemplo practico

Suponga una empresa que está considerando un proyecto determinado. A continuación se muestran algunos datos seleccionados del modelo de flujo de efectivo descontado creado por los analistas financieros de la compañía:

Período de recuperación con descuento: tabla

Como podemos ver aquí, el proyecto arroja un flujo de efectivo descontado positivo en su primer año y ve su flujo de efectivo descontado anual crecer a $ 3,000 en años posteriores. También nos enteramos de que el costo del proyecto es de $ 7500. Con la información proporcionada, podemos calcular el período de recuperación con descuento de la siguiente manera:

Período de recuperación con descuento: ejemplo

En este caso, vemos que el período de recuperación del proyecto es de 4 años. Dado que la vida útil del proyecto se calcula en 5 años, podemos inferir que el proyecto arroja un VAN positivo. Por lo tanto, el proyecto probablemente agregará valor al negocio si se lleva a cabo.

Períodos de recuperación

Una observación que se puede hacer del ejemplo anterior es que el período de recuperación descontado del proyecto se alcanza exactamente al final de un año. Obviamente, puede que no siempre sea así. En otras circunstancias, es posible que veamos proyectos en los que la recuperación se produce durante, en lugar de al final, de un año determinado.

En tales situaciones, primero tomaremos la diferencia entre el flujo de caja al final del año y el costo inicial que queda por reducir. A continuación, dividimos el número por el flujo de caja al final del año para obtener el porcentaje del período de tiempo restante después de que el proyecto se haya pagado.

El siguiente paso es restar el número de 1 para obtener el porcentaje del año en el que se reembolsa el proyecto. Finalmente, procedemos a convertir el porcentaje en meses (por ejemplo, el 25% sería 3 meses, etc.) y sumamos la cifra al último año para llegar al número final del período de recuperación descontado.

Pros y contras del período de recuperación con descuento

El período de recuperación descontado indica la rentabilidad de un proyecto al tiempo que refleja el momento de los flujos de efectivo y el valor temporal del dinero. Ayuda a una empresa a determinar si invertir en un proyecto o no. Si el período de recuperación descontado de un proyecto es más largo que su vida útil, la empresa debe rechazar el proyecto.

Una de las desventajas del análisis del período de recuperación descontado es que ignora los flujos de efectivo después del período de recuperación. Por lo tanto, no puede decirle a un administrador corporativo o inversionista cómo se comportará la inversión después y cuánto valor agregará en total. Puede llevar a decisiones que contradigan el análisis del VPN.

Un proyecto puede tener un período de recuperación con descuento más largo, pero también un VAN más alto que otro si crea muchas más entradas de efectivo después de su período de recuperación con descuento. Dicho análisis está sesgado en contra de los proyectos a largo plazo.