Mejores prácticas de presupuestación de capital: aprenda a evaluar proyectos

¿Qué es el presupuesto de capital?

La presupuestación de capital se refiere al proceso de toma de decisiones que siguen las empresas con respecto a qué proyectos intensivos en capital deben realizar. Estos proyectos intensivos en capital podrían ser cualquier cosa, desde la apertura de una nueva fábrica hasta una expansión significativa de la fuerza laboral, la entrada a un nuevo mercado o la investigación y desarrollo de nuevos productos.

Mejores prácticas de presupuestación de capital

El hecho de que tales inversiones se consideren valiosas depende del enfoque que utilice la empresa para evaluarlas. Aquí es donde entra en juego el presupuesto de capital. Por ejemplo, una empresa puede optar por valorar sus proyectos en función de la tasa interna de retorno ellos proporcionan, su valor presente neto, períodos de recuperación o una combinación de dichas métricas.

Mejores prácticas en presupuestación de capital

Si bien la mayoría de las grandes empresas utilizan sus propios procesos para evaluar los proyectos en marcha, existen algunas prácticas que deberían utilizarse como «estándares de oro» de la presupuestación de capital. Esto puede ayudar a garantizar la evaluación más justa del proyecto. Un proceso de evaluación de proyecto justo trata de eliminar todos los factores no relacionados con el proyecto y se centra exclusivamente en evaluar un proyecto como una oportunidad independiente.

Decisiones basadas en flujos de efectivo reales

Solo los flujos de efectivo incrementales son relevantes para el proceso de presupuestación de capital, mientras que costos hundidos debe ser ignorado. Esto se debe a que los costos irrecuperables ya se han producido y han tenido un impacto en los estados financieros de la empresa. Como tales, no deben tenerse en cuenta al evaluar la rentabilidad de proyectos futuros. Hacerlo podría sesgar la percepción de la gerencia.

Calendario del flujo de caja

Los analistas tratan de predecir exactamente cuándo ocurrirán los flujos de efectivo, ya que los flujos de efectivo recibidos antes en la vida de los proyectos valen más que los flujos de efectivo recibidos más tarde. Congruente con el concepto de valor temporal del dinero, los flujos de efectivo que se reciben antes son más valiosos. Esto se debe a que se pueden utilizar de inmediato en otros vehículos de inversión u otros proyectos. En otras palabras, los flujos de efectivo que ocurren antes tienen un horizonte temporal más amplio. Esto los hace más valiosos que el flujo de efectivo que se produce en una fecha posterior. Las consideraciones de flujo de efectivo son un factor importante en el presupuesto de capital.

Los flujos de efectivo se basan en los costos de oportunidad

Los proyectos se evalúan en función de los flujos de efectivo incrementales que aportan por encima de la cantidad que generarían en su siguiente mejor uso alternativo. Esto se hace para cuantificar cuánto mejor es un proyecto sobre otro. Para calcular esto, la administración puede considerar la diferencia en el VPN, la TIR o los períodos de recuperación de dos proyectos. Hacerlo proporciona una valiosa perspectiva de presupuestación de capital en la evaluación de proyectos que proporcionan valor estratégico eso es más difícil de cuantificar.

Mejores prácticas en presupuestación de capital

Los flujos de efectivo se calculan después de impuestos.

Dado que los pagos de intereses, impuestos y amortización y depreciación son gastos que ocurren independientemente de un proyecto, no deben tenerse en cuenta al evaluar la rentabilidad de un proyecto. Suponiendo que la empresa recurrirá a la misma fuente de capital para financiar dichos proyectos y que los flujos de efectivo de todos los proyectos se registrarán en los mismos entornos fiscales, estas consideraciones son esencialmente constantes. Por lo tanto, pueden eliminarse del proceso de toma de decisiones.

Los costos de financiamiento se ignoran de los cálculos de los flujos de efectivo operativos

Los costos de financiamiento se reflejan en la tasa de rendimiento requerida de un proyecto de inversión, por lo que los flujos de efectivo no se ajustan a estos costos. Los costos suelen ser congruentes con los de la empresa. Costo de capital promedio ponderado (WACC), que representa el costo en el que incurre la empresa para ejecutar su estructura de capital actual. Durante las valoraciones de proyectos, la tasa de descuento utilizada suele ser el WACC de la empresa. Por lo tanto, esta es otra constante que también se puede ignorar.

Más recursos

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  • Debida diligencia en la financiación de proyectos
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