Medidas del efecto de apalancamiento: ¿Cómo funcionan?

 

¿Qué son las medidas de efecto palanca?

Las medidas del efecto de apalancamiento tienen como objetivo cuantificar cuánto riesgo comercial está experimentando actualmente una empresa determinada. El riesgo empresarial se refiere a la variación de los ingresos que una empresa puede esperar ver y la sensibilidad lngresos netos es a cambios en los ingresos. Las medidas del efecto de apalancamiento tienen como objetivo mostrar cómo el negocio ‘ costos fijos y variables puede afectar la rentabilidad cuando cambian los ingresos. En este artículo, analizaremos los índices de Efecto de apalancamiento operativo (OLE), Efecto de apalancamiento financiero (FLE) y Efecto de apalancamiento total (TLE).

Medidas del efecto de apalancamiento

Medida del efecto de apalancamiento operativo

El efecto de apalancamiento operativo se utiliza para generar una estimación de cómo los cambios en ROA (rendimiento sobre activos) y los ingresos netos están relacionados con cambios en el volumen de ventas. La medida es particularmente útil para las empresas que operan con costos fijos bastante altos y que tienden a ver un poco de variación en sus ingresos.

Para calcular la Medida del efecto de apalancamiento operativo (OLE), podemos utilizar la siguiente fórmula:

Medidas del efecto de apalancamiento - OLE

Si una empresa informa un efecto de apalancamiento operativo mayor que 1, se dice que la empresa está apalancada operativamente (es decir, con costos fijos). La importancia del apalancamiento operativo depende de cómo se compara el OLE de la empresa con el OLE de las empresas competidoras. Observar cómo cambia el OLE de la empresa a lo largo del tiempo también nos permite obtener información sobre el negocio.

Si el OLE es igual a 1, entonces todos los costos incurridos por la empresa son variables. Por lo tanto, un aumento o disminución en las ventas conduciría a un aumento o disminución proporcional del ROA.

Medida del efecto de apalancamiento financiero

Organizaciones que utilizan la deuda en sus estructura capital enfrentan más riesgos comerciales que las organizaciones financiadas exclusivamente con capital social. Dado que estas empresas están obligadas a realizar pagos regulares de intereses a los prestamistas, también están más apalancadas operativamente. Esto se debe a que siempre habrá una fuga de efectivo (pagos de intereses) que puede obstaculizar la rentabilidad de la empresa. Los inversores consideran empresas que utilizan una gran cantidad de deuda financiera como más arriesgado. Esto se debe a que cuanto más deuda asume una empresa, mayor es la probabilidad de que la empresa no pague sus préstamos.

Para medir el efecto de apalancamiento financiero, podemos utilizar la siguiente ecuación:

Medidas del efecto de apalancamiento - FLE

La medida FLE se puede utilizar para cuantificar la sensibilidad de la utilidad neta a la utilidad de operación. Los principales elementos que separan estas cifras son los pagos de intereses, impuestos y depreciación y amortización de la empresa. Estos costos dependen en gran medida de la estructura de capital de la empresa. FLE tiene como objetivo medir el grado de apalancamiento financiero que enfrenta una empresa, en función de su estructura de capital.

Suponga que el FLE de una empresa determinada es 1,5. Eso significa que si su ingreso operativo aumenta en un 10%, entonces su ingreso neto aumentaría en un 15%. Encuentra el efecto en el ingreso neto multiplicando el cambio en el ingreso operativo por el número FLE.

Medida del efecto de apalancamiento total

El efecto de apalancamiento total (TLE) es una combinación de FLE y OLE. Se puede calcular utilizando la siguiente ecuación:

Medidas del efecto de apalancamiento

La medida TLE agrega las medidas FLE y OLE en un solo número que tiene como objetivo abarcar el estado general de apalancamiento de la empresa. El TLE tiene en cuenta todo el apalancamiento financiero y operativo que enfrenta una empresa y cuantifica el riesgo comercial general de la empresa debido al apalancamiento.

Los TLE se pueden calcular para varias empresas de la misma industria para ver qué negocios están más apalancados. Los TLE históricos de una empresa también pueden observarse para ver si el negocio tiende, con el tiempo, a ser más o menos apalancado.