Ley Williams: descripción general, cómo funciona, importancia

 

¿Qué es la Ley Williams?

La Ley Williams se promulgó en 1968 en respuesta a una serie de adquisiciones hostiles por las grandes empresas, lo que suponía un riesgo para los accionistas y ejecutivos de las empresas. Los asaltantes corporativos hicieron ofertas públicas por las acciones de las empresas objetivo, dando plazos muy cortos para su aceptación. Estos tipos de adquisiciones hostiles perjudicaron a los accionistas que se vieron obligados a tomar decisiones sobre sus acciones bajo una presión de tiempo irrazonable.

Ley Williams

Las ofertas públicas representan una propuesta para comprar acciones de una empresa por dinero en efectivo u otra consideración. Las empresas adquirentes abusaron de las ofertas públicas en efectivo, lo que atrajo la regulación del Congreso de los Estados Unidos.

Promulgación de la Ley Williams

El político de Nueva Jersey, Harrison Williams, presentó la legislación en el Congreso de los Estados Unidos para regular a los asaltantes corporativos que abusaron de las ofertas en efectivo. Williams propuso que se debería exigir a las empresas que realicen divulgaciones obligatorias de las ofertas públicas de adquisición en beneficio de los accionistas.

El legislador también propuso que, antes de implementar una OPA, la empresa adquirente debe presentar la oferta pública ante el Comisión de Bolsa y Valores (SEC), así como con la empresa objetivo. El documento de presentación debe proporcionar información sobre los términos de la oferta, la fuente de capital y sus planes para la empresa objetivo después de la adquisición. La ley propuesta fue promulgada en 1968, aprobada como una enmienda a la Ley de Bolsa y Valores de 1934.

Cómo funciona la Ley Williams

Cuando una empresa busca adquirir otra empresa, puede hacer una oferta pública a los accionistas de la empresa objetivo. Una empresa también puede utilizar una campaña de poder, donde la empresa adquiere suficientes votos para obtener el control de la Junta Directiva de la empresa objetivo. En la década de 1960, las empresas preferían la opción de oferta pública en lugar de una campaña de proxy ya que les dio más poder para adquirir el control de una empresa en un plazo breve. También proporcionó a las grandes empresas el margen de maniobra para abusar de la ley, en perjuicio de los accionistas de la empresa objetivo. Tal práctica requirió la promulgación de la Ley Williams para proteger a los accionistas vulnerables.

Cuando una empresa adquirente hace una oferta, debe proporcionar información sobre la oferta pública a los accionistas de la empresa objetivo y a los reguladores financieros. La Ley Williams requiere que las empresas que realicen una oferta pública de adquisición que supere entre un 15% y un 20% el precio actual del mercado revelen los detalles de la oferta a la Comisión de Bolsa y Valores.

Los requisitos también se aplican a las personas o instituciones que adquieran más del 5% de las acciones en circulación de la empresa objetivo. El adquirente debe presentar las divulgaciones en todas las bolsas de valores nacionales donde se negocian sus valores. Hacer pública la información ayuda a los accionistas e inversores de la empresa objetivo a saber qué esperar cuando se inicie la adquisición.

Importancia de la Ley Williams

El requisito de hacer revelaciones completas y justas de una adquisición prevista tiene como objetivo lograr un equilibrio entre los intereses de los accionistas de la empresa objetivo y los administradores de la empresa adquirente. Las revelaciones se proporcionan a los accionistas antes de que se efectúe la adquisición. Esto les da tiempo para evaluar la oferta pública y tomar una decisión informada sobre si aceptar o rechazar los términos de la oferta.

Antes de que se implementara la ley, los accionistas a menudo estaban bajo presión de tiempo para aceptar la oferta sin tener suficiente tiempo para evaluar los términos de la oferta y las perspectivas futuras de la empresa si aceptaban la oferta. La ley protegió a los accionistas de declaraciones falsas, incompletas o engañosas que los adquirentes podrían verse tentados a dar en ausencia de regulación.

Además, los gerentes del adquirente tienen la oportunidad de ganar públicamente a los accionistas de la empresa objetivo. Dado que los documentos están disponibles para que el público los evalúe, los administradores intentarán presentar la mejor oferta posible, de manera que los accionistas e inversionistas la acepten. Eso hace que la adquisición sea menos difícil, en comparación con el uso de otros métodos alternativos de adquisición.

Además, hacer revelaciones completas sobre la adquisición prevista y hacer que la información esté disponible públicamente le da al adquirente una imagen positiva a los ojos de los inversores. Si una empresa tiene un buen historial de recuperación de empresas adquiridas, es más probable que los accionistas de la empresa objetivo tengan confianza en la fusión o adquisición prevista.

Revisión de la Ley Williams

La mayoría de los actores de la industria financiera apoyan una revisión de la Ley Williams para que sea relevante en el 21S t siglo. Desde que se convirtió en ley hace más de 50 años, ha habido muchos cambios en la industria que hacen que ciertas disposiciones de la ley sean obsoletas. Los accionistas han adquirido más conocimientos sobre fusiones y adquisiciones. La información sobre fusiones y adquisiciones se ha vuelto más accesible tanto para los accionistas como para los posibles inversores.