Índice de CAPEX a efectivo operativo: definición y ejemplo

 

¿Qué es el índice de CAPEX a efectivo operativo?

El índice de CAPEX a efectivo operativo evalúa qué parte del flujo de efectivo de las operaciones de una empresa se dedica a gasto de capital. Dichas inversiones implican participar en proyectos intensivos en capital, como ampliar una planta de producción, lanzar una nueva línea de productos o reestructurar una división.

El índice de CAPEX a efectivo operativo es un índice de riesgo financiero que evalúa cuánto énfasis está poniendo una empresa en invertir en proyectos intensivos en capital. Idealmente, los proyectos que una empresa elige llevar a cabo muestran una VPN incluso con supuestos del peor de los casos con respecto a la tasa de descuento utilizada, la tasa impositiva o la tasa de crecimiento de los ingresos.

La proporción es generalmente un buen indicador para cuantificar cuánto enfoque en el crecimiento tiene una empresa. Por lo general, las empresas más pequeñas que aún están creciendo y expandiéndose tendrán un mayor índice de CAPEX a efectivo operativo, ya que es probable que dichas empresas inviertan más en I + D. Los índices más bajos podrían indicar que una empresa ha alcanzado la madurez y que ya no persigue un crecimiento agresivo.

Índice de CAPEX a efectivo operativo - Resumen

¿Cómo podemos calcular el índice de CAPEX a efectivo operativo?

El índice de CAPEX a efectivo operativo se calcula dividiendo el flujo de efectivo de las operaciones de una empresa por sus gastos de capital. La fórmula para calcular la relación es la siguiente:

Índice de CAPEX a efectivo operativo - Fórmula

Dónde:

Flujo de caja de las operaciones – se refiere a la magnitud de los flujos de efectivo que el negocio generó a partir de las operaciones durante el período contable. La figura se encuentra en el estado de flujos de efectivo

Gastos de capital – se refiere a las inversiones que realiza la empresa para perseguir proyectos de crecimiento. Por lo general, la cifra se puede encontrar en una cuenta de activos que figura en el balance general, que se deprecia con el tiempo.

Si bien un índice de CAPEX a efectivo operativo alto es generalmente una buena señal de una empresa en crecimiento, un índice excesivamente alto puede ser una señal de problemas. Si una empresa gasta todo su efectivo en proyectos de inversión de capital, puede tener problemas de liquidez en algún momento. Si una empresa tiene que realizar pagos periódicos de deuda o pagar altos costos fijos, puede estar comprometiendo su capacidad para realizar estos pagos si invierte demasiado en CAPEX.

Por el contrario, una relación excesivamente baja para una startup indicaría que no está invirtiendo lo suficiente en I + D, lo que puede comprometer la capacidad de la empresa para aumentar sus ingresos a largo plazo.

Ejemplo de CAPEX a efectivo operativo

Jane’s Breads quiere calcular su índice de CAPEX a efectivo operativo para evaluar su enfoque actual en el crecimiento frente a su estrategia de crecimiento planificada. A continuación, se muestran fragmentos de los estados financieros de la empresa, con las entradas requeridas resaltadas en cuadros rojos:

Índice de CAPEX a efectivo operativo - Ex1

De Plantilla de balance de CFI

Relación de CAPEX a efectivo operativo - Ex2

De Plantilla de estado de flujo de efectivo de CFIUtilizando la fórmula proporcionada anteriormente, llegamos a las siguientes cifras:

Relación de CAPEX a efectivo operativo - Ex3

Aquí, vemos que Jane’s está siguiendo una estrategia de crecimiento muy agresiva. En 2015 y 2016, Jane’s está invirtiendo más en CAPEX de lo que está generando con sus operaciones; lo que significa que Jane’s está gastando más de $ 1 en CAPEX por cada dólar de efectivo operativo generado. Esta es una clara indicación de que la empresa está utilizando otras fuentes de capital, como deuda, capital o ganancias retenidas para financiar sus proyectos de expansión de capital. Vemos que las proporciones tienen una tendencia a la baja durante el período de tiempo mostrado. Esto indica que Jane’s está comenzando a desviar lentamente el enfoque del crecimiento a medida que el negocio madura.

Para evaluar mejor la salud financiera de una empresa, el índice de CAPEX a efectivo operativo debe compararse con el de varias empresas que operan en la misma industria. Si algunas otras empresas que operan en esta industria tienen índices solo ligeramente más altos que los de Jane, podemos concluir que Jane’s está haciendo un trabajo relativamente bueno en la consecución de su estrategia de crecimiento.