Financiamiento de proyectos: introducción a la industria del financiamiento de proyectos

Financiamiento de proyectos: introducción

La financiación de proyectos es el análisis financiero del ciclo de vida completo de un proyecto. Por lo general, se utiliza un análisis de costo-beneficio para determinar si los beneficios económicos de un proyecto son mayores que los costos económicos. El análisis es particularmente importante para proyectos a largo plazo de CAPEX de crecimiento. El primer paso del análisis es determinar la estructura financiera, Una mezcla de deuda y capital, que se utilizará para financiar el proyecto. Luego, identifique y valore los beneficios económicos del proyecto y determine si los beneficios superan los costos.

tema de financiación de proyectos

Desglose de la definición

Ahora analicemos cada uno de los componentes de esta definición para obtener una comprensión detallada de lo que incorpora:

# 1 Financiamiento de infraestructura a largo plazo, proyectos industriales y servicios públicos

La financiación de proyectos se utiliza generalmente en los sectores de extracción de petróleo, producción de energía e infraestructura. Estos son los sectores más adecuados para desarrollar esta técnica de financiación estructurada, ya que tienen un riesgo tecnológico bajo, un mercado razonablemente predecible y la posibilidad de vender a un solo comprador o unos pocos compradores grandes en base a contratos plurianuales (ej. Take-or -pagar contratos).

# 2 Estructura financiera sin recurso / con recurso limitado

La financiación de proyectos es la financiación estructurada de una entidad económica específica, una Vehículo de propósito especial (SPV) – creado por los patrocinadores utilizando capital o deuda. El prestamista considera el flujo de efectivo generado por esta entidad como la principal fuente de reembolso del préstamo.

Por lo tanto, si el prestatario tiene un incumplimiento de la deuda, el emisor de la deuda tiene derecho a embargar los activos de dicho SPV. Sin embargo, no tienen derecho a ningún activo adicional que no forme parte del SPV, incluso si los activos en liquidación del SPV no son suficientes para cubrir el valor adeudado por incumplimiento.

# 3 Pago del flujo de caja generado por el proyecto

Los flujos de efectivo generados por el SPV deben ser suficientes para cubrir los pagos de los costos operativos y para atender la deuda en términos de reembolso de capital e intereses. Debido a que el uso prioritario del flujo de efectivo es financiar los costos operativos y pagar la deuda, solo los fondos residuales después de que estos últimos estén cubiertos se pueden usar para pagar dividendos a los patrocinadores que emprenden el proyecto.

Para obtener más información, inicie nuestro curso gratuito de finanzas corporativas.

¿Por qué los patrocinadores utilizan la financiación de proyectos?

Un patrocinador (la entidad que requiere financiación para financiar proyectos) puede optar por financiar un nuevo proyecto utilizando dos alternativas:

  1. La nueva iniciativa se financia en el balance (financiación corporativa)
  2. El nuevo proyecto se incorpora a una entidad económica de nueva creación, la SPV, y se financia fuera de balance (financiación del proyecto)

# 1 Finanzas Corporativas

La alternativa 1 significa que los patrocinadores utilizan todos los activos y flujos de efectivo de la empresa existente para garantizar el crédito adicional proporcionado por los prestamistas. Si el proyecto no tiene éxito, todos los activos y flujos de efectivo restantes pueden servir como fuente de reembolso para todos los acreedores (antiguos y nuevos) de la entidad combinada (empresa existente más proyecto nuevo).

# 2 Financiamiento de proyectos

La alternativa 2 significa, en cambio, que el nuevo proyecto y la empresa existente viven dos vidas separadas. Si el proyecto no tiene éxito, los acreedores del proyecto no tienen derecho (o son muy limitados) sobre los activos y flujos de efectivo de la empresa patrocinadora. Los accionistas existentes se benefician entonces de la incorporación separada del nuevo proyecto en un SPV.

¿Cuál es la diferencia entre el financiamiento de proyectos y el financiamiento corporativo?

Ahora que tenemos una comprensión básica de lo que significa la financiación de proyectos, comprendamos en qué se diferencia de las finanzas corporativas. La siguiente tabla describe importantes diferencias entre los dos tipos de financiamiento que deben tenerse en cuenta.

financiación de proyectos vs finanzas corporativas

Para obtener más información, inicie nuestro curso gratuito de finanzas corporativas.

¿Quiénes son los patrocinadores de Project Finance?

Al participar en una empresa de financiación de proyectos, cada patrocinador del proyecto persigue un objetivo claro, que difiere según el tipo de patrocinador. En resumen, cuatro tipos de patrocinadores están involucrados con mucha frecuencia en tales transacciones:

  1. Patrocinadores industriales – Ven la iniciativa como una integración ascendente y descendente o de alguna manera vinculada a su negocio principal
  2. Patrocinadores públicos – Gobierno central o local, municipios y empresas municipalizadas cuyos fines se centren en el bienestar social
  3. Patrocinadores de contratistas – Quienes desarrollan, construyen o administran plantas y están interesados ​​en participar en la iniciativa aportando capital y / o deuda subordinada.
  4. Patrocinadores / inversores financieros – Invertir con el motivo de invertir capital en acuerdos con grandes beneficios. Tienen una alta propensión al riesgo y buscan un rendimiento sustancial de las inversiones.

Resumen y recursos adicionales

Aprendimos sobre las características básicas del financiamiento de proyectos, en qué se diferencia del financiamiento corporativo, sus principales usos y el tipo de patrocinadores involucrados.

Para obtener más información sobre cómo valorar una empresa o prepararse para una carrera en la financiación de proyectos, ¡tenemos todos los recursos que necesita! Estos son algunos de nuestros recursos más populares relacionados con la financiación de proyectos:

  • Debida diligencia en la financiación de proyectos
  • Riesgo crediticio
  • Costo de capital promedio ponderado
  • Modelización financiera inmobiliaria