Directiva sobre mercados de instrumentos financieros (MiFID)

 

¿Qué es la Directiva de Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID)?

La Directiva de Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID) es un marco regulatorio de la Unión Europea que ejerce un mayor grado de transparencia en el funcionamiento de mercados financieros y estandariza los requisitos de divulgación para empresas de inversión y bancos que operan en la Unión Europea.

Directiva sobre mercados de instrumentos financieros (MiFID)

MiFID tiene como objetivo aumentar la protección de los inversores y la competencia leal garantizando un conjunto de normas y reglas comunes para las empresas de inversión. Las disposiciones del marco establecen un estándar organizativo y código de conducta empresarial, como las reglas de transparencia en la generación de datos previos y posteriores a la negociación que deben cumplir las empresas de inversión. Alcance definido de la directiva que se centra principalmente en el funcionamiento de la bolsa de valores. MiFID II reemplazó a MiFID en 2018.

Resumen

  • La Directiva de Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID) es una legislación europea que requiere que las empresas de inversión y los bancos que operan en los mercados financieros de la Unión Europea brinden servicios de inversión de manera transparente para facilitar la competencia leal.
  • MiFID fue reemplazado en 2018 por MiFID II para adaptarse a regulaciones de inversión adicionales.
  • El principio fundamental de MiFID es categorizar los niveles de protección al cliente, en función del nivel de tolerancia al riesgo y de los instrumentos y servicios financieros.

Entendiendo MiFID

La adopción de medidas MiFID busca promover la integración y la competencia en los territorios de la UE a través de un marco regulatorio común y sólido que protege a los inversores. La directiva fue adoptada un año antes antes del colapso del mercado hipotecario de EE. UU. En 2008. Luego se advirtió que MiFID no podía cumplir con las regulaciones adecuadas en el campo de la inversión, lo que vio MiFID II entrará en vigor como el nuevo arreglo, teniendo en cuenta las lecciones aprendidas durante la crisis.

Una debilidad que plagó algunos de los principios subyacentes de MiFID fue que las reglas de conducta establecidas no se aplicaban a países fuera de la Unión Europea. Esto implicaba que algunas empresas de inversión fuera de la UE podrían tener la ventaja en la regulación de las actividades de inversión sobre las empresas que operan dentro de la región de la UE.

Nuevos cambios en MiFID II

MiFID II abordó la brecha de las regulaciones armonizando las reglas en todos los centros de negociación. En particular, MiFID se centra en las virtudes de la bolsa de valores, que inicialmente no incluía muchos productos financieros. Por ejemplo, los productos derivados de venta libre (OTC) no se incluyeron en MiFID. los Crisis financiera mundial de 2008 revelaron efectos desestabilizadores de los productos derivados OTC, que además de estar hechos a medida para satisfacer las necesidades de los usuarios finales, se comercializan de forma bilateral.

Las transacciones OTC dejan a las contrapartes con exposición crediticia directa entre sí, ya que no existe un mercado de intercambio entre los usuarios para actuar como supervisor. Como resultado, la exposición potencial futura de las OTC tiene un riesgo mayor que su valor actual de mercado. Anteriormente, había menos supervisión regulatoria con respecto a la presentación de informes de transacciones de derivados en un esfuerzo por aumentar la transparencia entre las partes involucradas.

MiFID II introdujo más productos financieros, ampliando así el alcance original de MiFID para monitorear las exposiciones financieras totales de las contrapartes. MiFID también funciona como legislación, junto con MiFID II, para extender sus estándares regulatorios a otros tipos de activos.

Categorización de clientes

MiFID categoriza a los clientes en distintos grupos para crear diferentes niveles de protección al cliente, según el nivel de tolerancia al riesgo, así como los instrumentos y servicios financieros. La idea detrás de la categorización es que los diferentes tipos de clientes deben recibir diferentes tipos de conocimiento financiero y, eventualmente, diferentes niveles de protección, dados sus diferentes niveles de conocimiento financiero.

La MiFID define tres tipos de categorías de clientes: clientes minoristas, profesionales y contrapartes elegibles. Se considera que los clientes profesionales y minoristas son capaces de tomar sus propias decisiones de inversión y evaluar los riesgos presentes en las decisiones.

La categoría de clientes profesionales y minoristas posee conocimientos, experiencia y pericia. Incluyen el per se clientes profesionales, como entidades que deben estar autorizadas para operar en los mercados financieros. Dichos clientes son reconocidos por tener mayor experiencia en los mercados financieros y se clasifican automáticamente.

Por otro lado, las contrapartes elegibles se consideran los participantes inversores más sofisticados y están sujetas a una menor protección regulatoria en virtud de sus capacidades financieras, conocimientos y capacidades. Las contrapartes elegibles incluyen, entre otras, empresas de inversión, instituciones de crédito y compañías de seguros.

Armonización normativa de la Unión Europea

MiFID trabaja junto con otras iniciativas reguladoras de la UE para garantizar el cumplimiento de todas las empresas de inversión, como bancos, aseguradoras y proveedores de fondos mutuos. La UE se compromete a proporcionar un entorno de mercado transparente utilizando disposiciones, como MiFID y la Reglamento general de protección de datos (GDPR), para proteger a los ciudadanos de la UE y aumentar la confianza de los inversores.

Como ocurre con muchas directrices legislativas, muchas de las medidas modifican la legislación existente, como los requisitos de divulgación, que generan conflictos de intereses. Las empresas de inversión que quieran acceder al mercado de la UE deben cumplir las condiciones explícitas previstas por la normativa MiFID II.