Curva de rendimiento invertida: descripción general, recesiones y lo que realmente significa

¿Qué es una curva de rendimiento invertida?

Una curva de rendimiento invertida a menudo indica el período previo a una recesión o ralentización económica. La curva de rendimiento es una representación gráfica de la relación entre la tasa de interés pagada por un activo (generalmente bonos del gobierno) y el tiempo de madurez. La tasa de interés se mide en el eje vertical y el tiempo hasta el vencimiento se mide en el eje horizontal. Normalmente, las tasas de interés y el tiempo hasta el vencimiento están correlacionados positivamente.

curva de rendimiento normal vs curva de rendimiento invertida

En condiciones normales, los tipos de interés suben con un aumento del plazo de vencimiento. Esto da como resultado una pendiente positiva para la curva de rendimiento. Si las tasas de interés y el tiempo hasta el vencimiento están correlacionados negativamente, entonces la curva de rendimiento invertida resultante mostrará una pendiente negativa.

Históricamente, la curva de rendimiento asume una pendiente negativa en el período previo a las recesiones y desaceleraciones económicas.

Curva de rendimiento de EE. UU.
Curva de rendimiento de EE. UU. En el período previo a la recesión de 2008

Curva de rendimiento del Reino Unido
Curva de rendimiento del Reino Unido en el período previo a la recesión de 2008

Curva de rendimiento invertida: la hipótesis de las expectativas

Considere el siguiente ejemplo: Un bono del gobierno a N años cuesta Q