Costos de agencia: obtenga información sobre los costos de agencia directos e indirectos

 

¿Cuáles son los costos de agencia?

Los costos de agencia son costos internos incurridos debido a los intereses contrapuestos de accionistas (directores) y el equipo de gestión (agentes). Los gastos asociados con la resolución de este desacuerdo y la gestión de la relación se denominan costos de agencia.

Costos de agencia

El punto clave es que estos costos surgen de la separación de la propiedad y el control. Los accionistas quieren maximizar el valor para los accionistas, mientras que la gerencia a veces puede tomar decisiones que no son en el mejor interés de los accionistas (es decir, aquellos que los benefician a ellos mismos).

Por ejemplo, se incurre en costos de agencia cuando el equipo de alta gerencia, cuando viaja, reserva innecesariamente el hotel más caro o solicita actualizaciones innecesarias del hotel. El costo de tales acciones aumenta el costo operativo de la empresa sin brindar ningún beneficio o valor agregado a los accionistas.

Dos categorías de costos de agencia:

  1. Costos incurridos cuando el agente (equipo de gestión) utiliza los recursos de la empresa para su propio beneficio.
  2. Costos incurridos por los principales (accionistas) para evitar que el agente (equipo directivo) se priorice sobre los intereses de los accionistas.

Costos de agencia directos e indirectos

Los costos de agencia se subdividen en costos de agencia directos e indirectos.

Hay dos tipos de costos directos de agencia:

  1. Gastos corporativos que benefician al equipo de gestión a expensas de los accionistas
  2. Un gasto que surge del seguimiento de las acciones de gestión para mantener alineada la relación principal-agente.

El primer tipo de costos directos de agencia se ilustra arriba, donde el equipo de administración reserva innecesariamente el hotel más caro u ordena actualizaciones innecesarias del hotel que no agregan valor o beneficios a los accionistas.

Un ejemplo del segundo tipo de costo directo de agencia es pagar a auditores externos para evaluar la precisión de los estados financieros de la empresa.

Los costos de agencia indirectos representan oportunidades perdidas. Digamos, por ejemplo, que los accionistas quieren emprender un proyecto que aumentará el valor de las acciones. Sin embargo, el equipo de gestión teme que las cosas puedan salir mal, lo que podría resultar en la terminación de sus trabajos. Si la dirección no asume este proyecto, los accionistas pierden una oportunidad potencialmente valiosa. Esto se convierte en un costo de agencia indirecto porque surge del conflicto accionista / gerencia, pero no tiene un valor directamente cuantificable.

Costo de la deuda de agencia

El costo de agencia de la deuda es el aumento en el costo de la deuda o la implementación de convenios de deuda por temor a problemas de costos de agencia. Los financiadores de deuda de una empresa no controlan su dinero, sino la gestión de la empresa. El costo de agencia de la deuda generalmente ocurre cuando los tenedores de deudas temen que el equipo de administración pueda involucrarse en acciones riesgosas que beneficien más a los accionistas que a los tenedores de bonos. Por temor a posibles problemas entre el principal y el agente en la empresa, los proveedores de deuda pueden imponer restricciones (como convenios de deuda) sobre cómo se usa su dinero.

La relación principal-agente

La relación principal-agente juega un papel importante en los costos de agencia. La relación principal-agente es un acuerdo entre dos partes en el que una de las partes (el principal) designa legalmente a la otra parte (el agente) para que actúe en su nombre.

Los problemas principal-agente ocurren cuando los intereses del principal y del agente no están alineados. Como resultado, se incurre en costos de agencia.

Para identificar un posible problema principal-agente, considere el siguiente ejemplo:

Contrata los servicios de un techador para arreglar su techo con goteras. El salario por hora que le paga al techador es de $ 40. Puede surgir un problema principal-agente ya que el interés del techador puede no ser el mismo que el suyo. El techador, sabiendo que se le paga por horas, puede tratar de tomarse el mayor tiempo posible para arreglar el techo para poder ganar más dinero. No puede evitarlo, ya que sabe muy poco sobre la reparación de techos. El costo de agencia es la cantidad adicional que le paga al techador para que arregle el techo.

Reducción de costos de agencia

La forma más común de reducir los costos de agencia en una relación principal-agente es implementar un esquema de incentivos. Hay dos tipos de incentivos: financieros y no financieros.

Los incentivos financieros son los esquemas de incentivos más comunes. Por ejemplo, se puede decidir que si una organización logra un objetivo determinado, el equipo de gestión recibirá una bonificación monetaria. Los incentivos financieros basados ​​en el desempeño ayudan a motivar a los agentes a actuar en el mejor interés de la empresa. Ejemplos de incentivos financieros son:

  • Opciones de alamcenaje: Permitir que la persona compre una cantidad determinada de acciones a un precio predeterminado
  • Participación en las utilidades: la dirección recibe un porcentaje de las utilidades de la empresa.

Los incentivos no financieros se utilizan con menos frecuencia y, a menudo, no tienen tanto éxito en la reducción de costos en comparación con los incentivos financieros. Ejemplos de incentivos no financieros son:

  • Nueva oficina o espacio de trabajo
  • Oportunidades de entrenamiento
  • Reconocimiento de compañeros de trabajo
  • Coche corporativo

Es importante señalar que los costos de agencia no se pueden eliminar por completo. Los incentivos en sí mismos son en realidad costos de agencia. El objetivo de estos incentivos, si se implementan correctamente, es reducir esos costos, en comparación con permitir que la administración actúe en sus propios intereses (lo que probablemente incurriría en costos más altos).