Contrato de intercambio de divisas: definición, funcionamiento, tipos

¿Qué es un contrato de intercambio de divisas?

Un contrato de intercambio de divisas (también conocido como contrato de intercambio de divisas) es un contrato derivado entre dos partes que implica el intercambio de pagos de intereses, así como el intercambio de importes principales en determinados casos, que estén denominados en distintas monedas. Aunque los contratos de swap de divisas generalmente implican el intercambio de importes de principal, algunos swaps pueden requerir solo la transferencia de los pagos de intereses.

Contrato de intercambio de divisas

Desglose de los contratos de swap de divisas

Un swap de divisas consta de dos flujos (tramos) de pagos de intereses fijos o flotantes denominados en dos divisas. La transferencia de los pagos de intereses se produce en fechas predeterminadas. Además, si las contrapartes del swap previamente acordaron intercambiar montos de principal, dichos montos también deberán canjearse en la fecha de vencimiento en el mismo tipo de cambio.

Los swaps de moneda se utilizan principalmente para cubrir los riesgos potenciales asociados con las fluctuaciones en los tipos de cambio de moneda o para obtener tasas de interés más bajas sobre préstamos en una moneda extranjera. Los swaps son comúnmente utilizados por empresas que operan en diferentes países. Por ejemplo, si una empresa realiza negocios en el extranjero, a menudo utilizaría swaps de divisas para recuperar tasas de préstamo más favorables en su moneda local, en lugar de pedir dinero prestado a un banco extranjero.

Por ejemplo, una empresa puede tomar un préstamo en moneda nacional y celebrar un contrato de permuta con una empresa extranjera para obtener una tasa de interés en la moneda extranjera que de otro modo no estaría disponible.

¿Cómo funcionan los contratos de intercambio de divisas?

Para comprender el mecanismo detrás de los contratos de intercambio de divisas, consideremos el siguiente ejemplo. La empresa A es una empresa con sede en EE. UU. Que planea expandir sus operaciones en Europa. La empresa A necesita 850.000 euros para financiar su expansión europea.

Por otro lado, la Compañía B es una empresa alemana que opera en Estados Unidos. La empresa B quiere adquirir una empresa en los Estados Unidos para diversificar su negocio. El acuerdo de adquisición requiere US $ 1 millón en financiamiento.

Ni la Compañía A ni la Compañía B tienen suficiente efectivo para financiar sus respectivos proyectos. Así, ambas empresas buscarán obtener los fondos necesarios a través de deuda financiera. La empresa A y la empresa B preferirán pedir prestado en sus monedas nacionales (que se pueden pedir prestado a una tasa de interés más baja) y luego celebrar el contrato de intercambio de divisas entre ellas.

El swap de divisas entre la Compañía A y la Compañía B puede diseñarse de la siguiente manera. La empresa A obtiene una línea de crédito de $ 1 millón del Banco A con una tasa de interés fija de 3.5%. Al mismo tiempo, la Compañía B toma prestados 850.000 € del Banco B con un tipo de interés variable de 6 meses LIBOR. Las empresas deciden crear un acuerdo de intercambio entre ellas.

Según el acuerdo, la Compañía A y la Compañía B deben intercambiar los montos de capital ($ 1 millón y € 850,000) al comienzo de la transacción. Además, las partes deben canjear los pagos de intereses semestralmente.

La empresa A debe pagar a la empresa B los pagos de intereses de tipo variable denominados en euros, mientras que la empresa B pagará a la empresa A los pagos de tipo de interés fijo en dólares estadounidenses. En la fecha de vencimiento, las empresas reembolsarán los importes del principal al mismo tipo (1 dólar = 0,85 €).

Tipos de contratos de intercambio de divisas

De forma similar a los swaps de tipos de interés, los swaps de divisas se pueden clasificar en función de los tipos de patas implicadas en el contrato. Los tipos de swaps de divisas más comunes incluyen los siguientes:

  • Fijo vs flotante: Un tramo del swap de divisas representa un flujo de pagos de tasa de interés fija, mientras que el otro es un flujo de pagos de tasa de interés flotante.
  • Flotar vs. Flotante (cambio de base): El swap de flotación contra flotación se conoce comúnmente como swap de base. En un swap de base, las dos ramas de los swaps representan pagos de tipos de interés flotantes.
  • Fijo vs. Fijo: Ambas corrientes de contratos de swap de divisas implican pagos de tasa de interés fija.

Por ejemplo, al realizar un intercambio de divisas entre USD y CAD, una parte que decida pagar una tasa de interés fija sobre un préstamo en CAD puede cambiarla por una tasa de interés fija o variable en USD. Otro ejemplo sería el relativo a la tasa flotante. Si una parte desea cambiar una tasa flotante en un préstamo CAD, también podría cambiarla por una tasa flotante o fija en USD.

Los pagos de la tasa de interés se calculan trimestralmente o semestralmente.

Cómo se fija el precio de un intercambio de divisas

El precio se expresa como un valor basado en LIBOR +/- spread, que se basa en el riesgo crediticio entre las partes del mercado. LIBOR se considera una tasa de interés de referencia que los principales bancos mundiales se prestan entre sí en el mercado interbancario para préstamos a corto plazo. El diferencial se deriva del riesgo crediticio, que es una prima que se basa en la probabilidad de que la parte sea capaz de pagar la deuda que había tomado prestada con intereses.

Más recursos

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  • Swap de tasa de interés
  • Riesgo crediticio
  • Tasa de interés flotante
  • Efecto Fisher internacional (IFE)