Compra de gestión: las 10 cosas principales a considerar en un MBO

¿Qué es un Management Buyout (MBO)?

Una compra por parte de la administración (MBO) es una transacción de finanzas corporativas en la que el equipo de administración de una compañía operativa adquiere el negocio pidiendo prestado dinero para comprar al propietario actual. Una transacción MBO es un tipo de compra apalancada (LBO) y, a veces, puede denominarse compra de gestión apalancada (LMBO).

Compra de gestión (MBO)

En una transacción de MBO, el equipo de administración cree que puede usar su experiencia para hacer crecer el negocio, mejorar sus operaciones y generar un retorno de su inversión. Las transacciones generalmente ocurren cuando el propietario-fundador busca jubilarse o un accionista mayoritario quiere salir.

A los prestamistas a menudo les gusta financiar adquisiciones de gestión porque garantizan la continuidad de las operaciones de la empresa y del equipo de gestión ejecutiva. La transición a menudo sienta bien a los clientes de la empresa, ya que pueden esperar que continúe la calidad del servicio.

¿Por qué una compra de gestión?

  • Las adquisiciones por parte de la gerencia son las preferidas por las grandes empresas que buscan la venta de divisiones sin importancia o los propietarios de empresas privadas que optan por retirarse.
  • Los llevan a cabo los equipos de gestión porque quieren obtener el incentivo financiero para el crecimiento potencial de la empresa de forma más explícita de lo que podrían hacerlo como empleados.
  • Los dueños de negocios encuentran atractivas las adquisiciones por parte de la administración, ya que pueden estar seguros del compromiso del equipo de administración y de que el equipo brindará protección frente a la presión negativa.

¿Cómo abordar una compra de gestión?

Si usted es parte del equipo de administración que quiere comprar la participación de los propietarios actuales, entonces deberá ser reflexivo en su enfoque (o el propietario puede que se acerque a usted).

Prepare una propuesta bien pensada que describa por qué desea comprar el negocio, cuánto cree que vale y cómo financiaría la compra.

Asegúrese de hacer su debida diligencia, incluida la creación de un modelo financiero y realizando un minucioso análisis de valoración.

Es importante saber qué miembros de la gerencia participarán en la compra y cuáles no. A partir de ahí, deberá elegir una forma justa de distribuir el capital en la transacción.

¿Cómo financiar un MBO (o LMBO)?

Generalmente, se requieren fondos sustanciales para las adquisiciones de la gerencia. El financiamiento para adquisiciones por parte de la gerencia puede provenir de las siguientes fuentes:

1. Financiamiento de la deuda

La administración de una empresa no necesariamente tiene los recursos a su alcance para comprar el negocio en sí. Una de las opciones principales es pedir prestado a un banco. Sin embargo, los bancos consideran que las adquisiciones por parte de la administración son demasiado riesgosas y, por lo tanto, es posible que no estén dispuestos a asumir el riesgo.

Por lo general, se espera que los equipos de administración gasten una suma significativa de capital, según la fuente de financiación o la determinación del banco de los recursos del equipo de administración. Luego, el banco presta la parte restante de la cantidad requerida para la compra.

2. Financiamiento del vendedor / propietario

En ciertos casos, el vendedor puede acordar financiar la compra mediante un pagaré, que se amortiza durante el período del préstamo. El precio cobrado en el momento de la venta sería nominal, y el importe real se cargaría con cargo a las ganancias de la empresa durante los años siguientes.

3. Financiamiento de capital privado

Si un banco se muestra reacio a otorgar préstamos, la dirección suele recurrir a fondos de capital privado para financiar la mayoría de las adquisiciones. Los fondos de capital privado pueden prestar capital a cambio de una parte de las acciones de la empresa, aunque la dirección también recibirá un préstamo. Las firmas de capital privado pueden exigir a los gerentes que inviertan tanto como puedan para vincular los intereses creados de los gerentes con el éxito de la empresa.

4. Financiamiento del entresuelo

La financiación de entresuelo, una combinación de deuda y capital, mejorará la inversión de capital de un equipo de administración al combinar ciertas características de financiamiento de deuda y financiamiento de capital sin dilución de la propiedad.

10 cosas principales a considerar al planificar una compra de gestión

Estos son algunos de los puntos más importantes a considerar al planificar un MBO:

  1. Investigar la viabilidad de la transacción
  2. Sea abierto y transparente con ejecutivos y accionistas
  3. Involucre a los empleados clave en el trato (comparta el capital)
  4. Formular un plan sólido de retención de empleados y clientes
  5. Desarrollar un conocimiento profundo del valor del negocio (modelos financieros y valoración).
  6. Consiga todo su financiamiento alineado
  7. No seas hostil, permanece amigable
  8. Diseñar un acuerdo de accionistas bien pensado
  9. Mantenga la compra discreta hasta que se firme el trato
  10. No descuide las operaciones del negocio mientras trabaja en el trato

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