¿Cómo podemos calcular el rendimiento de la deuda?

 

¿Cómo podemos calcular el rendimiento de la deuda?

El rendimiento de la deuda se refiere a la tasa de rendimiento que un inversor puede esperar obtener si mantiene un instrumento de deuda hasta el vencimiento. Dichos instrumentos incluyen Billetes del Tesoro, corporativo cautiverio, acuerdos de deuda privada y otros valores de renta fija. En este artículo, exploraremos los cuatro tipos diferentes de rendimientos: descuento bancario, período de retención, mercado monetario y anual efectivo.

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Rendimiento de descuento bancario (BDY)

La fórmula BDY es la más adecuada para calcular el rendimiento de los instrumentos de deuda a corto plazo, como las letras del Tesoro del gobierno. La fórmula para calcular BDY es:

rendimiento de descuento bancario

Dónde:

D – Descuento / prima sobre el valor nominal (valor nominal – precio de mercado)

F – Valor nominal

360 – Número de días en un año (según convenciones bancarias)

t – Número de días hasta el vencimiento

Ejemplo de BDY

Un inversor quiere comprar un billete del Tesoro estadounidense. El precio de mercado actual es de $ 490 y el valor tiene un valor nominal de $ 500. El T-bill vence en 200 días a partir de hoy. Si el inversor debe comprar el T-bill hoy, ¿cuál es el BDY esperado?

rendimiento de descuento bancario

El BDY de esta inversión es 3,6%.

Rendimiento del período de tenencia (HPY)

HPY mide cualquier ganancia de capital y / o pérdida de inversiones de deuda que se hayan producido durante un período de tenencia específico. La fórmula para calcular HPY es:

Rendimiento del período de tenencia

Dónde:

P1 – Precio del valor al final del período de tenencia (vencimiento)

P0 – Precio del valor al comienzo del período de tenencia (precio de compra)

D1 – Distribuciones de efectivo durante el período de tenencia (cupones)

Ejemplo de HPY

Un inversionista compra una letra del Tesoro a un valor nominal de $ 500. Luego vende el T-Bill al vencimiento por $ 510. ¿Cuál es su HPY?

Ejemplo de rendimiento del período de tenencia

El HPY de esta inversión es 2%. Tenga en cuenta que las letras del Tesoro son valores de cupón cero y no pagan un cupón mensual a los inversores. Por tanto, el término D1 en este ejemplo es igual a 0.

Rendimiento del mercado monetario (MMY)

MMY calcula el rendimiento de los instrumentos de deuda a corto plazo de alta liquidez, como certificados de depósito, papel comercial o letras del Tesoro. MMY es diferente de BDY, ya que calcula el rendimiento en función del precio de compra del título en lugar del valor nominal del título. La ecuación para MMY es:

rendimiento del mercado monetario

Dónde:

360 – Número de días en un año (según convenciones bancarias)

t – Número de días hasta el vencimiento

Ejemplo MMY

Este ejemplo utiliza los mismos números que el ejemplo de HPY anterior. Ahora, nos enteramos de que la letra del tesoro era una letra del tesoro a 3 meses que vence en 90 días. ¿Cuál es el MMY de la inversión?

ejemplo de rendimiento del mercado monetario

Usando el HPY que calculamos anteriormente, el MMY de esta inversión es 8%.

Rendimiento anual efectivo (EAY)

EAY es esencialmente la versión anualizada de HPY. Proporciona un número que es fácilmente comparable a los rendimientos anuales de otros valores. La ecuación para EAY es:

rendimiento anual efectivo

Dónde:

365 – Número de días del año (diferente a la convención bancaria)

t – Número de días hasta el vencimiento

EAY Ejemplo

Este ejemplo usa los mismos números que los ejemplos HPY y MMY anteriores, donde HPY es 0.02 y t es 90 días.

ejemplo de rendimiento anual efectivo

El rendimiento anualizado de esta inversión es 8,4%.