Capacidad de endeudamiento: métricas y ratios para evaluar la capacidad de endeudamiento de una empresa

¿Qué es la capacidad de endeudamiento?

La capacidad de endeudamiento se refiere a la cantidad total de deuda que una empresa puede contraer y pagar de acuerdo con los términos de un acuerdo de deuda. Una empresa se endeuda por varias razones, como impulsar la producción o el marketing, ampliar la capacidad o adquirir nuevas empresas. Sin embargo, contraer demasiadas deudas o contraer el tipo incorrecto puede tener consecuencias perjudiciales.

Como hacer prestamistas tomar decisiones sobre qué empresas prestar su dinero? En este artículo, exploraremos los más utilizados métricas financieras para evaluar cuánto apalancamiento puede manejar una empresa. Al final del día, los prestamistas desean buscar comodidad y confianza al prestar su dinero a empresas que pueden generar internamente suficientes ganancias y flujo de efectivo para pagar no solo los intereses, sino también el saldo del capital.

Matriz de capacidad de endeudamiento

Fuente: Curso gratuito de introducción a las finanzas corporativas de CFI.

Evaluación de la capacidad de endeudamiento

Las dos medidas principales para evaluar la capacidad de endeudamiento de una empresa son su hoja de balance y medidas de flujo de caja. Analizando métricas clave del balance y Estados de flujos de efectivo, los banqueros de inversión determinan la cantidad de deuda sostenible que una empresa puede manejar en una transacción de fusiones y adquisiciones.

EBITDA y capacidad de endeudamiento

Una medida para evaluar la capacidad de endeudamiento es el EBITDA o ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. Para obtener más información sobre el EBITDA, consulte nuestro Guía de EBITDA.

El nivel de EBITDA es importante para evaluar la capacidad de endeudamiento, ya que las empresas con niveles más altos de EBITDA pueden generar más utilidades retenidas para pagar su deuda. Por tanto, cuanto mayor sea el nivel de EBITDA, mayor será la capacidad de endeudamiento. Sin embargo, aunque el nivel de EBITDA es crucial, la estabilidad del nivel de EBITDA de una empresa también es importante para evaluar su capacidad de endeudamiento. Hay algunos factores que contribuyen a la estabilidad del EBITDA de una empresa: ciclicidad, tecnología y barreras de entrada.

Los negocios cíclicos tienen de forma inherente menos capacidad de endeudamiento que los negocios no cíclicos. Por ejemplo, las empresas mineras son de naturaleza cíclica debido a sus operaciones, mientras que las empresas alimentarias son mucho más estables. Desde el punto de vista de un prestamista, el EBITDA volátil representa ganancias retenidas volátiles y la capacidad de pagar la deuda, por lo tanto, un riesgo de incumplimiento mucho mayor.

Las industrias con bajas barreras de entrada también tienen menos capacidad de endeudamiento en comparación con las industrias con altas barreras de entrada. Por ejemplo, las empresas de tecnología que tienen bajas barreras de entrada pueden verse interrumpidas fácilmente cuando entra la competencia. Incluso si las empresas de tecnología están protegidas legalmente a través de patentes y derechos de autor, la competencia finalmente entrará cuando expire el plazo de la patente o con innovaciones más nuevas y eficientes. Por otro lado, las industrias con altas barreras de entrada, como los proyectos de infraestructura a largo plazo, tienen menos probabilidades de verse interrumpidas por nuevos participantes y, por lo tanto, pueden mantener un EBITDA más estable.

Obtenga más información en el curso gratuito de introducción a las finanzas corporativas de CFI.

Métricas de crédito

Las métricas crediticias son extremadamente útiles para determinar la capacidad de endeudamiento, ya que reflejan directamente los valores contables de los activos, pasivos y capital contable. La medida de balance más utilizada es la relación deuda-capital. Otras métricas comunes incluyen deuda / EBITDA, cobertura de intereses y ratios de cobertura de cargo fijo.

Como puede ver en la captura de pantalla del curso de modelado financiero de CFI a continuación, un analista observará todas estas métricas crediticias al evaluar la capacidad de endeudamiento de una empresa.

métricas crediticias para evaluar la capacidad de endeudamiento

Deuda a capital

Ratios de deuda a capital proporcionar a los banqueros de inversión una visión general de alto nivel de la estructura de capital de una empresa. Sin embargo, esta relación puede resultar complicada, ya que puede haber una discrepancia entre el valor contable y el valor de mercado de las acciones. Las adquisiciones, los ajustes a los activos, la plusvalía y el deterioro son todos factores influyentes que pueden crear una discrepancia entre el valor en libros y el valor de mercado de las relaciones deuda-capital.

Métricas de flujo de efectivo

Otro conjunto de medidas que utilizan los banqueros de inversión para evaluar la capacidad de endeudamiento son las métricas de flujo de efectivo. Estas métricas incluyen deuda total a EBITDA, que se puede desglosar en deuda senior a EBITDA, cobertura de intereses en efectivo y cobertura de intereses de EBITDA-Gastos de capital.

Deuda total / EBITDA

los Deuda a EBITDA La medida es la métrica de flujo de efectivo más común para evaluar la capacidad de endeudamiento. Esta relación muestra la capacidad de una empresa para pagar la deuda contraída y proporciona a los banqueros de inversión información sobre la cantidad de tiempo necesario para liquidar toda la deuda, ignorando intereses, impuestos, depreciación y amortización. Deuda total a EBITDA se puede desglosar en la métrica de deuda senior o subordinada a EBITDA, que se centra en la deuda que una empresa debe pagar primero en caso de dificultades.

Cobertura de intereses en efectivo

La medida de cobertura de intereses en efectivo representa cuántas veces el flujo de efectivo generado por las operaciones comerciales puede cubrir los gastos por intereses de la deuda. Esta es una métrica clave, ya que no solo muestra la capacidad de una empresa para pagar intereses, sino también su capacidad para reembolsar el capital.

Obtenga más información en el curso gratuito de introducción a las finanzas corporativas de CFI.

Cobertura de intereses de EBITDA-CapEx

Al tomar el EBITDA, deducir los gastos de capital y examinar cuántas veces esta métrica puede cubrir los gastos por intereses, los banqueros de inversión pueden evaluar la capacidad de endeudamiento de una empresa. Esta métrica es especialmente útil para empresas con altos los gastos de capital, incluidas las empresas manufactureras y mineras.

Ratio de cobertura de cargo fijo

los índice de cobertura de cargo fijo es igual al EBITDA – CapEx – impuestos en efectivo – distribuciones de una empresa. Esta métrica está muy cerca de una verdadera medida de flujo de efectivo y, por lo tanto, es muy relevante para evaluar la capacidad de endeudamiento.

Captura de pantalla de la plantilla del modelo de capacidad de deuda

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Recursos adicionales

Gracias por revisar este artículo sobre la capacidad de endeudamiento. CFI es un proveedor global de Analista de valoración y modelos financieros (FMVA) ™ programa de certificación y varios otros cursos para profesionales de las finanzas. Para ayudarlo a avanzar en su carrera, consulte los recursos adicionales de CFI a continuación:

  • EBIT vs EBITDA
  • Guía de deuda renovable
  • Valor de mercado de la deuda
  • Mercados de capital de deuda