Calcule el índice de cobertura del servicio de la deuda

 

¿Cómo calcular el índice de cobertura del servicio de la deuda?

Esta guía describirá cómo calcular el Ratio de cobertura de servicio de la deuda. Primero, repasaremos una breve descripción del índice de cobertura del servicio de la deuda, por qué es importante, y luego repasaremos las soluciones paso a paso para varios ejemplos de cálculos del índice de cobertura del servicio de la deuda.

Fórmula del índice de cobertura del servicio de la deuda

¿Qué es el índice de cobertura del servicio de la deuda (DSCR)?

Esta relación mide la el margen de explotación disponible para pagar la deuda a corto plazo. El DSCR es un punto de referencia útil para medir la capacidad de un individuo o empresa para cumplir con los pagos de su deuda en efectivo. Un índice más alto implica que la entidad es más solvente porque tiene fondos suficientes para atender sus obligaciones de deuda, para realizar los pagos requeridos en forma oportuna.

¿Por qué es importante el DSCR?

El índice DSCR indica la salud financiera de una entidad. Un índice más bajo indica una mayor probabilidad de incumplimiento o bancarrota. Sin embargo, una proporción baja no significa necesariamente que la empresa esté en riesgo. El DSCR de una empresa debe compararse con el DSCR de otras empresas que operan en la misma industria y evaluarse en relación con el promedio de la industria. No sería apropiado comparar una compañía aérea (que tradicionalmente usa grandes cantidades de deuda) con una compañía de software (que probablemente usa más financiamiento de capital).

 

Ejemplo 1 – Declaración de ingresos de DSCR

En este ejemplo, calcularemos el índice de cobertura del servicio de la deuda de la empresa A. Utilice el siguiente estado de resultados:

Calcular el índice de cobertura del servicio de la deuda Ejemplo 1

Responder

Paso 1: Escribe la fórmula

DSCR = Ingreso operativo neto / Servicio de deuda

 

Paso 2: Encuentre el ingreso operativo neto

El ingreso operativo se obtiene restando los gastos operativos de la utilidad bruta de la empresa. En este ejemplo, es igual a $ 600 millones.

 

Paso 3: Encuentra el servicio de deuda

El servicio de la deuda se ubicará típicamente por debajo del ingreso operativo, ya que la entidad debe pagar sus intereses y principal pagos antes de impuestos. El servicio de la deuda es solo el gasto por intereses en este ejemplo, que equivale a $ 200 millones.

 

Etapa 4: Calcular para encontrar el DSCR

DSCR = Ingreso operativo neto / Servicio de deuda

DSCR = $ 600M / $ 200M = 3 (o 3x ya que es una proporción)

 

Ejemplo 2 – Estado de resultados simple de DSCR

En este ejemplo, calcularemos el índice de cobertura del servicio de la deuda de la empresa B. Utilice la siguiente información y estado de resultados:

Información:

Los pagos de capital son de $ 150 millones.

Ejemplo 2 de DSCR

Responder

Paso 1: Escribe la fórmula

DSCR = Ingreso operativo neto / Servicio de deuda

 

Paso 2: Encuentre el ingreso operativo neto

Los ingresos operativos se ubican por debajo de los gastos operativos (gastos de venta, generales y administrativos e I + D). Es igual a $ 300 millones en este ejemplo.

 

Paso 3: Encuentra el servicio de deuda

En este ejemplo, el servicio de la deuda es mayor porque la empresa debe devolver el principal más los pagos de intereses.

Servicio de deuda = Interesar y pagos de arrendamiento + reembolso de capital

Servicio de la deuda = $ 50 millones + $ 150 millones = $ 200 millones

Etapa 4: Calcular para encontrar el DSCR

DSCR = Ingreso operativo neto / Servicio de deuda

DSCR = $ 300 millones / $ 200 millones = 1,5 (o 1,5 veces)

Ejemplo 3: elementos faltantes del estado de resultados

En este ejemplo, calcularemos el Índice de cobertura del servicio de la deuda de la Compañía C. Utilice la siguiente información y el estado de resultados:

Información:

El gasto en I + D es el 25% de los gastos de venta, generales y administrativos de la empresa.

Los pagos de capital y los gastos por intereses son cada uno el 10% de los ingresos operativos de la empresa.

Las ventas son tres veces el costo de los bienes vendidos de la empresa.

Responder

Paso 1: Escribe la fórmula

DSCR = Ingreso operativo neto / Servicio de deuda

 

Paso 2: Encuentre el ingreso operativo neto

Para calcular el ingreso operativo neto de la empresa, debemos calcular las ventas y Gasto en I + D (ya que estos valores no se proporcionan).

Ventas = 3 x Costo de los bienes vendidos

Ventas = 3 x $ 400 millones = $ 1200 millones

Gastos de I + D = 25% x gastos de venta, generales y administrativos

Gasto en I + D = 25% x $ 200 millones = $ 50 millones

Ingresos operativos netos = Ventas – Costo de bienes vendidos – Gastos de venta, generales y administrativos – Gastos de I + D

Ingresos operativos netos = $ 1200 millones – $ 400 millones – $ 200 millones – $ 50 millones = $ 550 millones

 

Paso 3: Encuentra el servicio de deuda

Los pagos de capital y los gastos por intereses son cada uno el 10% de los ingresos operativos de la empresa:

Pagos de capital = 10% x ingreso operativo

Pagos de capital = 10% x $ 550 millones = $ 55 millones

Gasto por intereses = 10% x ingreso operativo

Gastos por intereses = 10% x $ 550 millones = $ 55 millones

Ahora busque el servicio de deuda:

Servicio de la deuda = Pagos de intereses y arrendamiento + Reembolso del principal

Servicio de la deuda = $ 55 millones + $ 55 millones = $ 110 millones

Etapa 4: Calcular para encontrar el DSCR

DSCR = Ingreso operativo neto / Servicio de deuda

DSCR = $ 550 millones / $ 110 millones = 5 (o 5x)

 

Ejemplo 4: DSCR + Completar declaración de ingresos

En este ejemplo, calcularemos el índice de cobertura del servicio de la deuda de la empresa D. Utilice la siguiente información y el estado de resultados parcial:

Información:

La tasa impositiva es del 50%.

Los gastos de I + D son $ 10 millones menos de la mitad de los gastos de venta, generales y administrativos de la empresa.

Los pagos de capital son el doble de la ganancia antes de impuestos.

El costo de los bienes vendidos es el 60% de las ventas.

El ingreso neto es el 25% de los pagos de arrendamiento.

Los gastos de venta, generales y administrativos son el 30% de las ventas de la empresa.

Los pagos de arrendamiento son el doble de los gastos por intereses.

Ejemplo 4 de DSCR: actualización

Responder

Paso 1: Escribe la fórmula

DSCR = Ingreso operativo neto / Servicio de deuda

Paso 2: Complete la declaración de ingresos

Para encontrar el ingreso operativo neto de la empresa, dado que la mayoría de las partidas están en blanco, primero debemos completar el estado de resultados con la información que tenemos:

Pagos de alquiler

Comenzando con el Gasto por Intereses de $ 20M (el único valor que tenemos), podemos calcular los Pagos de Arrendamiento ya que son el doble del Gasto por Intereses.

Pagos de arrendamiento = 2 x $ 20 millones = $ 40 millones

Lngresos netos

Ahora podemos calcular el ingreso neto (porque es el 25% de los pagos de arrendamiento).

Ingreso neto = 25% x $ 40 millones = $ 10 millones

Ganancias y gastos fiscales antes de impuestos

La tasa impositiva del 50% implica que el gasto impositivo es el 50% de la Utilidad antes de impuestos. La empresa se queda con el 50% de la ganancia antes de impuestos como ingreso neto. Por tanto, podemos concluir que la Utilidad antes de impuestos es el doble de la Utilidad neta.

Beneficio antes de impuestos = 2 x $ 10M = $ 20M

Gasto fiscal = Beneficio antes de impuestos – Ingreso neto

Gastos de impuestos = $ 20 millones – $ 10 millones = $ 10 millones

Pagos de capital

Los pagos de capital son el doble de la ganancia antes de impuestos

Pagos de capital = 2 x beneficio antes de impuestos

Pagos de capital = 2 x $ 20 millones = $ 40 millones

Ingresos de explotación

Aunque falta el ingreso operativo, podemos calcularlo sumando los elementos de línea para los que tenemos valores, por encima de la ganancia antes de impuestos.

Ingresos operativos = Beneficio antes de impuestos + Gastos por intereses

Ingresos operativos = $ 20 millones + $ 20 millones = $ 40 millones

 

Paso 3: Encuentra el servicio de deuda

Servicio de la deuda = Pagos de intereses y arrendamiento + Reembolso del principal

Servicio de la deuda = $ 20 millones + $ 40 millones + $ 40 millones = $ 100 millones

Etapa 4: Calcular para encontrar el DSCR

DSCR = Ingreso operativo neto / Servicio de deuda

DSCR = $ 40 millones / $ 100 millones = 0.4 (o 0.4x)

Palabra final

El índice de cobertura del servicio de la deuda puede ser una métrica muy útil para evaluar la salud financiera general de una empresa y, específicamente, cuán capaz es de pagar su deuda actual. La proporción también puede ayudar a los prestamistas e inversores a determinar si es seguro para la empresa asumir una financiación adicional de la deuda. El DSCR siempre debe considerarse en relación con el promedio de la industria.